Wave Life Sciences (WVE) 股價暴跌30%，儘管公司稱肥胖症試驗數據「正面」

TLDR

• Wave Life Sciences 股價在週四發布其 INLIGHT 肥胖試驗的第一期中期數據後下跌了 30%
• 單劑 240 毫克的 WVE-007 在六個月內使內臟脂肪經安慰劑調整後減少了 14%
• 試驗參與者的平均 BMI (32) 低於典型的肥胖研究，限制了與競爭對手的直接比較
• Jefferies 在數據發布前維持對 Wave Life Sciences 的「買入」評級和 28 美元的目標價
• Wave Life Sciences 計劃於 2026 年第二季啟動 INLIGHT 的 2a 期試驗，針對具有合併症的高 BMI 患者

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(SeaPRwire) –   Wave Life Sciences 週四發布了其 INLIGHT 試驗的第一期中期數據，市場對此反應冷淡。儘管該公司將結果描述為積極，但股價當天仍重挫 30%。

Wave Life Sciences Ltd., WVE

數據涵蓋了用於治療肥胖的 WVE-007。在平均 BMI 為 32 kg/m² 的參與者中，單劑 240 毫克的劑量在六個月內使內臟脂肪經安慰劑調整後減少了 14%。

該公司還報告內臟脂肪與肌肉比例較基準線改善了 16.5%。在經安慰劑調整的基礎上，瘦體重增加了 2.4%，腰圍減少了 3.3%，體重下降了 0.9%。

WVE-007 在高達 600 毫克的劑量下耐受性良好。沒有出現停止治療或嚴重的不良事件。血清 Activin E 的降低持續了至少七個月，支持了每年給藥一次或兩次的潛力。

問題在於？該隊列的平均 BMI 為 32 —— 遠低於肥胖 2 期和 3 期試驗中通常見到的 37。這使得與其他開發中藥物的比較變得更加困難。

Wave Life Sciences 將 WVE-007 的內臟脂肪結果與另一項 2 期試驗中的每週一次 semaglutide 進行了比較。該 semaglutide 研究招募的是 BMI 較高的患者，因此這種比較引起了質疑。

投資者可能是在目前由 Novo Nordisk 和 Eli Lilly 領導的競爭激烈的肥胖藥物市場背景下，權衡這些局限性。

Phase 2a Incoming

Wave Life Sciences 計劃在 2026 年第二季啟動 INLIGHT 的 2a 期部分。該研究將招募 BMI 在 35–50 之間且伴有合併症的患者 —— 這是更典型的肥胖試驗人群。

該公司預計高 BMI 隊列將顯示出更強的身體組成和減重結果。該研究的數據將為 Wave Life Sciences 在肥胖、MASH、2 型糖尿病和心血管疾病方面的開發策略提供參考。

就在數據發布的前一天，Jefferies 重申了對 Wave Life Sciences 的「買入」評級和 28 美元的目標價，理由是 RNA 編輯方法和 INHBE 項目是關鍵驅動力。

分析師 Roger Song 指出了 Wave Life Sciences 平台的潛在優勢：無脫靶編輯、更清晰的安全性特徵，以及透過便捷的重複給藥實現持久效果。

Other Pipeline Updates

另外，Wave Life Sciences 從 GSK 收回了 WVE-006 的全部權利。該公司將在 ADA 上展示海報，並預計在 5 月發布 400 毫克多次遞增劑量和 600 毫克單次遞增劑量的更新數據。

Mizuho 在今年早些時候將 Wave Life Sciences 的目標價從 22 美元上調至 27 美元，並在 Wave Life Sciences 取得 WVE-006 的全部所有權後維持「跑贏大盤」評級。

Wave Life Sciences 最近還公布了 2024 年第四季和 2025 年全年業績，指出一項重大合作結束帶來的財務壓力。營收超出預期，但每股盈餘 (EPS) 低於預期。

根據 InvestingPro 的數據，該公司資產負債表上的現金多於債務。

WVE-006 的 RestorAATion-2 試驗數據預計將在 2026 年的美國胸腔學會國際會議上展示，涵蓋 400 毫克多劑量和 600 毫克單劑量隊列。