Stellantis (STLA) 股價下跌24%，但分析師預計未來有40%的上漲空間

TLDR

• Stellantis 股價暴跌24%，原因是管理層削減股息、宣布260億美元減記，並警告2025年下半年營業利潤將低於預期
• 這家汽車製造商在電動車銷售未達預期後，正悄悄在歐洲重新推出至少七款車型的柴油版本
• 營業利潤從2022-2023年的250億美元暴跌至2024年的不足100億美元，2025年利潤幾乎蒸發
• 新任執行長Antonio Filosa宣布在美國投資130億美元並推出五款新車，作為其轉型策略的一部分
• 儘管遭遇慘烈拋售，分析師認為當前價格具價值，該股目前市銷率為0.15倍，而Ford和GM則為0.3至0.4倍

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(SeaPRwire) –   Stellantis股價上周遭受重擊。2月6日，管理層發布包含削減股息和重大減記的利空更新後，股價暴跌24%。但如此慘烈的市場拋售往往會創造機會。

這家Chrysler母公司宣布因電動車資產減記和保修問題計提260億美元一次性費用。2025年下半年營業利潤將低於先前預期。2026年股息被取消。此外，該公司出售了50億美元可轉換債券以支撐資產負債表。

「最令人意外的不是撥備和減值，而是持續不佳的營運表現和無法產生現金流，」Oxcap Analytics分析師Stuart Pearson表示。這類消息會讓投資人紛紛撤離。

數據講述了一個痛苦的故事。Stellantis在2022和2023年的營業利潤均約為250億美元。2024年利潤降至不足100億美元，到2025年幾乎歸零。

電動車策略轉向

但Stellantis正在採取可能改變局面的行動。該公司在2025年底悄悄開始在歐洲重新推出至少七款車型的柴油版本。

這標誌著該公司偏離了未達預期的純電動車策略。該公司先前表示，到2030年，純電動車應占歐洲銷量的100%和美國銷量的50%。但大西洋兩岸的需求均未達標。

「我們決定在產品組合中保留柴油引擎，並在某些情況下增加動力系統供應，」Stellantis告訴路透社。「我們希望創造增長，因此專注於客戶需求。」

柴油車回歸包括Opel Astra、Opel Combo廂式車、Peugeot 308、Peugeot Rifter和Citroën Berlingo客用廂式車。該公司還將繼續生產DS7 SUV和數款Alfa Romeo車型的柴油版本。

2025年，柴油車僅占歐洲新車銷量的7.7%，低於2015年的50%以上。純電動車占19.5%。

但柴油車具有競爭優勢。像BYD這樣的中國電動車製造商並未進入柴油車領域。BYD 2025年在歐洲銷售了18.8萬輛汽車，同比增長269%，占據1.4%的市場份額。柴油車為Stellantis提供了反擊的途徑。

復甦之路

新任執行長Antonio Filosa在Carlos Tavares於2024年12月離任後，於2025年5月接任。Filosa去年底宣布在美國投資130億美元並推出五款新車。他押注於Lee Iacocca的舊策略——產品優先。

Wolfe Research分析師Emmanuel Rosner在上周公告後調升Stellantis的股價評級。他寫道：「現在標準已調低，2026和2027年的收益和自由現金流可能會有連續改善。」Rosner將評級從「落後大盤」（Underperform）調整為「與同業持平」（Peer Perform）。

Pearson給予該股「加碼」（Overweight）評級，目標價為10.70美元，較2月11日收盤價7.62美元上漲40%。他的計算很簡單：Stellantis的市銷率為0.15倍，而Ford和GM分別為0.3和0.4倍。

Stellantis的市銷率通常為Ford和GM的85%。現在僅為44%，是五年來最低。若回到歷史比率的一半，股價將達到14美元，幾乎是當前水準的兩倍。

Wolfe Research策略師Chris Senyek指出，股息削減後，股票通常會在接下來的一到兩年內表現優於大盤。本質上，情況已經不會更糟了。

該公司將於2月26日公佈2025年全年業績，4月公佈第一季業績，5月將舉行投資者日。這些事件中的任何一個都可能成為催化劑。

2025年美國人購買了1670萬輛汽車，是2019年以來最好的一年。歐洲人購買了1330萬輛，同比增長3%。S&P Global預計2026年美國和歐洲的汽車銷量將保持穩定。

北美約占Stellantis收入的40%，且在很大程度上不受中國競爭影響。歐洲占銷售額的略低於40%，南美洲約占10%。該公司還在美國市場重新推出了Jeep Cherokee及其Hemi V8引擎。