Humana (HUM) 股價飆漲12%，Medicare費率遠超華爾街預期

TLDR

• 聯邦醫療保險和醫療補助服務中心 (CMS) 最終確定了2027年聯邦醫療保險優惠計劃 (Medicare Advantage) 費率將上調2.48%，遠高於一月份提出的0.09%。
• Humana (HUM) 盤後股價飆升12%，而 UnitedHealth (UNH) 和 CVS Health (CVS) 在盤前交易中上漲超過6%。
• 最終費率意味著保險公司將在2027年獲得超過130億美元的額外聯邦醫療保險優惠計劃付款。
• 醫院和醫療管理類股也同步上漲，Molina Healthcare (MOH) 上漲7%，Centene (CNC) 上漲4%。
• 瑞穗分析師 Jared Holz 表示，此費率「當然比政府最初的費率決定要好」，但也指出其本身並不特別出色。

(SeaPRwire) –   在週一盤後宣布了2027年聯邦醫療保險優惠計劃最終支付費率後，Humana (HUM) 週二開盤上漲約11%。

Humana Inc., HUM

2.48%的最終費率較一月份提出的0.09%有大幅提升，當時的提議令業界措手不及，並導致保險類股下跌。

CMS的這項宣布意味著私營醫療保險公司將在2027年從政府那裡獲得超過130億美元的額外聯邦醫療保險優惠計劃付款。

UnitedHealth (UNH) 和 CVS Health (CVS)（安泰保險的母公司）週二盤前均上漲超過6%。Elevance Health (ELV) 上漲約5%。醫院和醫療管理類股也受到買盤支撐，Molina Healthcare (MOH) 上漲7%，Centene (CNC) 上漲4%。

這些股票的跳漲是在保險公司及其貿易團體進行了數月的遊說之後發生的，他們認為一月份的提案未能反映不斷上漲的醫療成本。Better Medicare Alliance 曾將接近零的初始提案稱為事實上的「削減」，並指出醫療成本趨勢正以每年7%至9%的速度增長。

最終費率有何變化

除了主要費率外，CMS還進行了幾項技術更新。從2027年開始，該機構在計算風險評分時，將排除來自未連結病歷審查記錄的診斷數據，但對於在聯邦醫療保險優惠計劃組織之間轉換的受益人則有例外規定。

該機構表示，這項變更將對那些嚴重依賴此類病歷審查來記錄患者診斷並獲取更高付款的計劃產生更大影響。CMS還更新了D部分風險調整模型，以納入《通膨削減法案》下的變化。

CMS 署長 Dr. Mehmet Oz 表示，這些更新旨在保持「保險負擔得起」，並確保患者從他們的計劃中獲得「真正的價值」。

華爾街在週一宣布之前一直持謹慎態度。TD Cowen 的 Ryan Langston 曾預期會有更溫和的上調，幅度在1%至1.5%之間。2.48%的結果超出了這些預期，儘管瑞穗的 Jared Holz 給熱情降溫：「我們不認為2.5%的聯邦醫療保險費率上調本身有多麼了不起，但它當然比政府最初的費率決定要好。」

Holz 表示，現在「明年有機會擴大利潤率，前提是各公司繼續削減福利並使成本與收入保持一致。」

費率背後的利害關係

聯邦醫療保險優惠計劃涵蓋約3500萬受益人，並且穩步增長，已超過傳統政府運營的聯邦醫療保險的參保人數。最終費率決定了每年超過半兆美元資金如何通過私營健康計劃流動，使其成為健康保險領域最受密切關注的數據點之一。

該費率包含基礎成本增長、2026年星級評等質量獎金支付以及風險調整方法更新等因素。CMS確認將在2027年繼續使用2024年的聯邦醫療保險優惠計劃風險調整模型。

兩黨要求控制聯邦醫療保險優惠計劃支出的壓力增加了此過程的不確定性。兩黨都對保險公司的編碼實踐提出質疑，這些實踐可能導致為記錄了更多診斷的患者支付更高費用。拜登時期的CMS已經開始收緊這些付款，而川普政府時期的一月份提案則表明這種審查將持續下去。