美國Aspen Aerogels (NYSE:ASPN)在週一市場收盤後發佈了重要公告。該公司成功將意向書(LOI)與奧迪轉換為具約束力的供應合約,標誌著其PyroThin熱隔離和防火材料與該公司的重要合作步伐。生產將於2025年啟動,進一步確認了雙方之間的堅實合作關係。
此外,Aspen還確認斯堪尼亞是之前透露的商用車輛供應協議的品牌,這一品牌屬於大眾集團。這增加了該公司前景的可信度。
此外,Aspen更新了2023年的收入和經調整EBITDA預測。該公司現在預計收入將超過2.25億美元,比之前的2至2.5億美元範圍更加樂觀。至於經調整EBITDA,之前指引中中位數為5000萬美元虧損的預測已經調低到3500萬美元。
隨著股價比前一天上漲25%,這裡出現了一個問題:Aspen的股票仍然是一個明智的投資選擇嗎?我們來評估利弊。
周一消息的利好因素
周一公告最重要的內容是意向書轉換為供應合約。意向書僅概述協議的大致條款,而非具約束力,而供應合約則是一份具法律效力的合約,代表獲得了一份確定的供應合約。Aspen從奧迪的潛在合作夥伴轉變為2025年開始的確定合作夥伴,對股東來說是一個有希望的信號。
五月,Aspen報告獲得了一份歐洲商用電動車計程車項目的PyroThin合約,該項目被確定為斯堪尼亞集團,這是大眾集團旗下的商用汽車品牌。預計該項目將於明年初開始。這些發展表明Aspen已經與兩大大眾集團品牌簽署了重要合約。
Aspen的CEO唐納德·楊(Donald Young)表示,今年年底前有望獲得更多設計獎項,這些設計獎項預計將從2024年開始做出重大貢獻,並將在2025年進一步加速。公司確認仍在按計劃實現這些目標,這一點令人放心。
2023年收入和EBITDA預測更新,雖然不是完美無缺,但無疑是正面的。
重要的問題是,單一獎項公告是否足以使股價在一天內上漲25%?
挑戰
儘管有利消息,但ASPN股價目前以2.6倍的價格銷售比進行交易。雖然這低於過去5年的平均價格銷售比3.6倍,但對於依賴成功實現這些設計獎項銷售的公司來說,這仍然相對高。不幸的是,這些獎項有時無法實現。
Aspen希望在2023年後實現超過5.5億美元的收入能力,基於每年20%的收入增長,可能需要4-5年才能實現。公司的現金狀況在過去兩季也顯著下降,可能需要在2024年初籌集額外資金。
此外,Aspen目前的Altman Z-Score破產風險指數為1.04,表明如果預期獎項無法實現,可能面臨財務困難。
總結
Aspen股價週一收盤為6.67美元,隨後獎項和指引公佈後上漲至8美元左右的中間價格範圍。股價既不是6美元,也不是9美元,建議中間價為7.5美元。
對於考慮購買到期日為2024年4月19日(六個月)的期權,7.5美元的買權現價為2.5美元,Delta為0.70477。如果您購買這些買權並計劃以10美元行權,那麼在未來178天內,它必須上漲至少19%才能將投資翻倍。7.5美元賣權的報價為0.5美元,年化收益率為12.1%。在這種情況下,股價需要下跌17%才開始虧損。
兩種期權都存在不確定性,所以在做出決定前觀察幾天可能是明智之舉。