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關鍵字: Apollo Global Management stock, APO stock, Apollo earnings, alternative asset manager, Apollo Q4 results, private markets

TLDR

• 儘管營收大幅增長，Apollo 公認會計原則（GAAP）淨利潤仍下降
• 調整後收益大幅超出華爾街預期
• 營收年增近 87% 至 98.6 億美元
• 截至 2025 年底，資產管理規模達到 9380 億美元
• 業績公佈後，APO 股價上漲，交易價格超過 133 美元

Apollo Global Management, Inc. ($APO) 公佈了喜憂參半的第四季度業績，儘管營收同比幾乎翻倍，但公認會計原則（GAAP）淨利潤卻大幅下降。該股於 2 月 6 日收盤價為 133.03 美元，上漲 5.51%，並在盤前交易中進一步攀升至 137.50 美元，反映出投資者對 Apollo 潛在營運實力的樂觀情緒。

第四季度收益顯示 GAAP 大幅下降

Apollo 報告第四季度淨利潤為 6.6 億美元，即每股 1.07 美元，低於去年同期的 14.62 億美元，即每股 2.39 美元。此次下降凸顯了去年同期因較強的投資相關收益而受益的比較影響。

按公認會計原則（GAAP）計算，收益下降與該公司的營收增長和調整後業績形成鮮明對比。營收增長 86.7% 至 98.64 億美元，而去年同期為 52.83 億美元，標誌著 Apollo 近年來最強勁的季度營收擴張之一。

調整後收益超出預期

剔除某些項目後，Apollo 報告調整後收益為 15.40 億美元，即每股 2.47 美元。該數字超出分析師預期每股 0.43 美元，而營收遠高於約 53 億美元的共識預期。

強勁的調整後業績有助於緩解對公認會計原則（GAAP）收入下降的擔憂。公告發布後，股價在盤前交易中略有上漲，隨後擴大漲幅，表明投資者更關注營運動能而非表面淨利潤。

卓越執行的一年

管理層將本季度視為傑出年份的頂峰。董事長兼首席執行官 Marc Rowan 將 2025 年描述為「卓越執行」的一年，由創紀錄的發行和資本流入所驅動。

Apollo 報告稱，該年度的發行活動超過 3000 億美元，同時流入資金超過 2250 億美元。這些趨勢推動了創紀錄的費用和利差相關收益，鞏固了該公司在私募信貸和另類投資領域最活躍參與者之一的地位。

資產管理規模接近 1 兆美元

截至 2025 年 12 月 31 日，Apollo 的資產管理規模約為 9380 億美元。這一規模凸顯了該公司在私募市場、退休解決方案和結構性融資領域日益增長的影響力。

全年，Apollo 強調其在為工業增長提供融資和擴大私募市場准入方面的作用。該公司大力投入私募信貸和以退休為重點的產品等領域，這些已成為費用型收益的核心驅動力。

股息和股東回報

除了收益之外，Apollo 還宣佈每股普通股派發 0.51 美元的季度現金股息。該股息將於 2026 年 2 月 27 日支付給截至 2026 年 2 月 19 日的在冊股東。

該公司還宣佈，其強制性可轉換優先股每股派發 0.8438 美元的現金股息。這些派發強化了 Apollo 在繼續擴大其投資平台的同時，將資本返還給股東的重點。

市場反應與展望

儘管公認會計原則（GAAP）收益大幅下降，但市場反應表明對 Apollo 的長期發展軌跡充滿信心。營收增長、調整後收益強勁以及資產管理規模上升，蓋過了與去年同期收入比較相關的擔憂。

隨著機構投資者在傳統市場之外尋求收益，Apollo 大規模吸引資本的能力仍然是一個關鍵的差異化因素。隨著 APO 股票在報告發布當天強勁上漲，投資者似乎押注該公司的發行引擎和私募市場敞口能夠維持增長，即使在不斷變化的宏觀環境中也是如此。

隨著 Apollo 在 2026 年趨於成熟，重點將繼續放在資金流入、部署機會和費用持久性上。第四季度業績顯示，儘管報告收入可能波動，但該公司的核心業務動能持續增強。