銅是一種重要的工業金屬,近幾個月其價值一直在大幅下跌。本文將探討壓制銅價的各種因素。
利率及美元走強
壓制銅價下跌的主要因素之一是美國利率上升。隨著利率的上漲,持有原材料庫存的成本也在增長,這影響著銅價。同時,美元兌其他主要貨幣走強,對商品如銅也起到了壓制作用,自7月以來一直如此。
美國30年期國債期貨自2020年以來一直呈現下跌趨勢,其最近跌至2007年以來未見的水平,與銅價的近期下跌吻合。2023年銅價整體下跌與利率上升趨勢一致。
中國經濟疲軟
作為全球最大的精銅消費國,中國在銅需求方面扮演重要角色。銅對基礎設施建設至關重要,是衡量全球經濟增長的指標。然而,2023年中國經濟困難,導致其對銅的需求下降。中國14億人口的經濟狀況直接影響銅價,2023年中國經濟持續疲軟也壓制了銅價。
利好與利淡因素
雖然銅面臨巨大下行壓力,但仍有支持其價值的因素:
1. 庫存緊張:過去5年,銅庫存持續下降,供應難以滿足全球需求。尤其是在政治不穩定地區增加新產能需要多年時間。
2. 滅火通脹與利率上升:通脹上升和利率上調提高了生產成本,新產能融資成本高,對銅價形成支撐。
3. 綠色能源計劃:電動車和風力發電等綠色能源轉型帶動銅需求,這些技術都需要大量非鐵金屬。
雖然近期從每磅超過5美元下跌至3.6美元以下,但銅的長期趨勢仍保持向好。
除利好因素外,也有幾個利淡元素影響銅價:
1. 美國利率上升:利率上漲提高了庫存成本,壓制銅價。
2. 美元指數走強:作為全球儲備貨幣,美元走強也對銅形成壓力,儘管倫敦是國際銅交易中心。
3. 短期趨勢偏淡:2023年短期趨勢偏淡,銅價在10月初創下新低。
投資者前景
雖然2023年呈現利淡趨勢,但部分人士基於基本供需動態仍對銅持樂觀態度。不過,捉底往往不易,投資者宜保持耐心,並準備好進一步下跌。
對銅感興趣的投資者可以考慮美國銅ETF產品CPER,該產品緊貼銅價走勢。CPER資產規模1.292億美元,於美股交易時間內交易,可獲得銅投資參與機會而無需直接交易期貨。
總結
目前銅受利率上升和美元走強影響面臨下行壓力,但根據供需基本面,近期或有機會形成底部。